鄭商所上周五發(fā)布通知，自2016年11月第16個交易日（含該日）起，對指定玻璃交割廠庫倉單升貼水進行調(diào)整。其中，華中地區(qū)玻璃交割廠庫的升貼水調(diào)整為零，山東地區(qū)除了山東金晶科技外，其他玻璃交割廠庫的升貼水也調(diào)整為零。市場人士認為，這一調(diào)整比較貼近玻璃現(xiàn)貨市場實際，而且也相對公平合理，滿足了市場的訴求。
　　
　　據(jù)了解，玻璃期貨交割制度規(guī)定，為了確保升貼水的設(shè)置符合現(xiàn)貨實際情況，每年5月和11月倉單集中注銷后，鄭商所會根據(jù)實際情況對升貼水進行適當調(diào)整。但對于升貼水是否調(diào)整，交易所將視情況而定，不再公布調(diào)整的具體時間窗口。
　　
　　玻璃期貨上市3年來，鄭商所進行了三次升貼水調(diào)整，每次調(diào)整都是根據(jù)玻璃市場的運行情況，繼續(xù)優(yōu)化完善規(guī)則，使玻璃期貨更貼近產(chǎn)業(yè)實際。此前，最受市場關(guān)注的就是將玻璃期貨基準地由華東地區(qū)“移師”至河北沙河的調(diào)整。自FG1506合約開始，玻璃期貨廠庫升貼水開始執(zhí)行當時的新標準，主要交割地區(qū)的升貼水價差也進行了一定程度的調(diào)整，尤其是沙河與華中武漢長利的升貼水價差由此前的220元/噸調(diào)整為180元/噸。
　　
　　但是玻璃現(xiàn)貨市場區(qū)域格局在最近一年出現(xiàn)了較大的變化，沙河與華中地區(qū)價差由以前的180元/噸以上縮小到現(xiàn)在100元/噸左右。
　　
　　“這是玻璃行業(yè)區(qū)域市場發(fā)展不平衡所導致的，原來沙河地區(qū)一直是價格洼地，近幾年通過大力發(fā)展下游深加工行業(yè)，沙河地區(qū)的玻璃原片很大一部分被當?shù)丶庸て髽I(yè)消化，價格洼地便不復存在。與之相反，華中地區(qū)玻璃產(chǎn)能相繼投放，下游消化跟不上，使得2015年華中地區(qū)成為新的玻璃價格洼地。因此，此次調(diào)整玻璃期貨升貼水就顯得十分必要。”中國玻璃協(xié)會相關(guān)負責人認為。
　　
　　同樣，在金晶科技期貨部負責人焦勇剛看來，此次升貼水調(diào)整，本質(zhì)是從玻璃現(xiàn)貨市場發(fā)展趨勢來確定不同區(qū)域的盤面價差。“長期看，同種玻璃區(qū)域間的價差逐漸縮小是必然趨勢。”焦勇剛進一步說，目前北方市場的規(guī)格價差也在縮小或消失。在此背景下，交易所對遠期合約的升貼水標準再度進行調(diào)整，以簡化玻璃期貨合約規(guī)則，并使之更符合現(xiàn)貨市場的規(guī)律和趨勢。
　　
　　“其實在玻璃期貨上市之初，很多市場人士都不理解為什么要設(shè)置這么多升貼水。”河北大光明集團嘉晶玻璃有限公司期貨部負責人武延民告訴期貨日報記者，都是玻璃廠，都是用一樣的原料、一樣的技術(shù)生產(chǎn)相同的產(chǎn)品，為什么外地產(chǎn)的玻璃就要比沙河的“值錢”，這樣的疑問一直困擾著不少人。本次升貼水都調(diào)整為零，很好地滿足了市場訴求。
　　
　　不過，此次升貼水調(diào)整幅度較大，勢必會對新合約走勢有所影響，如何把握投資機會、實現(xiàn)平穩(wěn)過渡是市場關(guān)注的重點。
　　
　　“武漢長利從開始的升水30元/噸（以華爾潤為基準），調(diào)整為升水180元/噸（以沙河為基準），再到這次的升貼水為零，調(diào)整幅度較大。”武漢長利玻璃的王成斌表示，由于現(xiàn)貨市場競爭激烈，玻璃市場的區(qū)域價差呈現(xiàn)收窄之勢，后期盤面將更多受沙河現(xiàn)貨市場影響，華中現(xiàn)貨市場影響將趨于弱化。
　　
　　談及這次調(diào)整，業(yè)內(nèi)人士普遍認為非常及時，是為了讓玻璃期貨與現(xiàn)貨市場更加貼近而做出的改變。在武延民看來，本次調(diào)整結(jié)果公平合理，讓玻璃期貨更加接地氣。同時，玻璃期貨更公平透明，很大程度上消除了投資者“高價接到外地貨怎么辦“的疑慮，會吸引更多投資者，尤其是下游貿(mào)易商前來參與，或?qū)⒃黾颖P面的交投活躍度。
　　
　　“升貼水的調(diào)整是為了玻璃期貨的健康發(fā)展，從企業(yè)角度看，短期會對部分企業(yè)的倉單業(yè)務(wù)有一定影響，如原升水廠庫調(diào)為平水，尤其調(diào)整幅度較大的廠庫。”焦勇剛表示，但隨著新升貼水標準的實施，期貨市場的定價方式也將發(fā)生改變。
　　
　　值得注意的是，玻璃期貨交割廠庫新的升貼水標準從將要掛牌的1612合約開始執(zhí)行。據(jù)記者了解，市場人士普遍認為，這一調(diào)整對當前玻璃期貨盤面的價格影響有限。